A Base da Análise Fundamental

Nos últimos três anos tenho defendido – e demonstrado – que a ideia de estar a olhar para as cotações, para os gráficos e para as notícias do momento não pode servir de base a uma estratégia economicamente racional de investimento em Ações – que são títulos que representam a propriedade de empresas.

Tentei influenciar os investidores para que deixassem de procurar respostas na volatilidade de curto prazo das cotações, para que deixassem de pensar em touros e em ursos e que se focassem exclusivamente nos fundamentais das empresas, pois afinal, quando compramos ações, é isso que estamos a fazer, a investir em empresas!

Só que a resposta foi – sendo simpático – ténue…

Os investidores até tendem a concordar conceptualmente com a ideia de que o que faz sentido é estudar os fundamentais das empresas, porém voltam sempre ao mesmo: hoje subiu, hoje desceu, o volume foi bom, não tem força, etc.

E eles não têm culpa, a culpa é minha! É minha porque lhes acenei com teorias e estratégias extremamente apelativas, mas para as quais eles simplesmente não tinham dados, não tinham informação, para poder aplicar.

Como é que podiam analisar as tendências fundamentais dos últimos vinte anos, os pontos de entrada e saída economicamente racionais, os catalisadores, se não tinham dados para fazer essa análise?

Não podiam.

Mas agora já vão poder: em cerca de 100 horas de trabalho construí uma Base de Dados dos Fundamentais das Empresas da Euronext Lisboa!

Para quem ainda não me conhece, o meu nome é César Borja e sou o fundador do Borja on Stocks, um sítio onde, à data de 31 de dezembro de 2018, tenho publicadas 389 análises fundamentais a 54 ações cotadas na Euronext Lisboa.  

Utilizei estas análises para selecionar as 10 ações que, a cada momento, considerei as mais atrativas para investimentos a longo prazo, com um retorno bastante acima da média:

Base Análise Fundamental - PSI 20 Vs Top10 Lisboa

Desde a sua criação em 2 de novembro de 2015, o TOP10 Lisboa – o Portfolio que reúne essas 10 ações mais atrativas – teve um retorno de 80,1%, enquanto que o PSI20 no mesmo período desceu 14,1%.

Mas, a minha vida de investidor em Ações não começou em 2015, foi quase vinte anos antes, em 1996. Comecei por seguir – como quase toda a gente – o caminho da Análise Técnica e do Trading de Curto Prazo (inclusive em ativos financeiros derivados) e demorei muito tempo a chegar à Análise Fundamental de Ações Individuais e ao investimento de médio/longo prazo na perspetiva do negócio.

Uma das minhas dificuldades durante todos esses anos foi precisamente a sua: não tinha dados!

Hoje em dia a minha missão na vida é ajudar os pequenos investidores a serem bem-sucedidos no mercado de ações, desenvolvendo produtos e serviços que lhes permitam queimar etapas e terem mais segurança e retorno nos seus investimentos.

A Base de Dados dos Fundamentais das Ações da Euronext Lisboa contém 20 variáveis financeiras desde 1998. Os dados foram retirados diretamente dos Relatórios e Contas Anuais e são os seguintes: Cotação, N.º de Ações emitidas, Receitas Totais, EBITDA, EBIT, Resultado Financeiro, Resultado Antes de Impostos, Imposto sobre Lucros, Resultado Líquido, Dividendo por Ação, Caixa e Equivalentes, Dívida Financeira, Interesses não controlados, Ações Preferenciais, Passivo Total, Passivo Corrente, Ativo Corrente, Inventários, Clientes contas a receber e Capital Próprio.

Com estes 20 dados financeiros a Base de Dados calcula automaticamente 19 métricas fundamentais que considero necessárias e suficientes para produzir uma Análise Fundamental de qualidade e verdadeiramente útil: Valor de Mercado, Múltiplo das Vendas, Múltiplo do EBITDA, Dívida Líquida, Enterprise Value, EV/EBITDA, Margem EBITDA, Margem EBIT, Taxa de Imposto s/ Lucros, Margem Líquida, PER, Price to Book Value, ROE Operacional, Return on Equity, Fundo de Maneio, Liquidez Reduzida, Liquidez Imediata, Net Debt to EBITDA e Debt to Equity Ratio.

Como está em formato excel é bastante fácil construir gráficos das tendências fundamentais de longo prazo, para ver como é que as empresas evoluíram nos momentos de expansão e contração económica e quais é que foram os níveis em que os investidores mais informados as consideraram atrativas e subavaliadas – e compraram – e as consideraram sobre-avaliadas – e venderam.

É conhecendo os dados concretos do passado que poderá aumentar a probabilidade de acertar no futuro.

A Base de Dados contém aqueles 20 dados e 19 métricas fundamentais para as seguintes 39 ações: Altri, BCP, Benfica SAD, Cofina, Compta, Conduril, Corticeira Amorim, CTT, EDP, EDP Renováveis, Estoril-Sol, Farminveste, FC Porto SAD, Galp Energia, Ibersol, Impresa, Inapa, Jerónimo Martins, Lisgráfica, Martifer, Mota-Engil, Navigator, NOS, Novabase, Orey Antunes, Pharol, Raize, Ramada, Reditus, REN, Semapa, Sonae Capital, Sonaecom, Sonae Indústria, Sonae SGPS, Sporting SAD, Teixeira Duarte, Vista Alegre Atlantis e Toyota Caetano.

A Base de Dados dos Fundamentais da Euronext Lisboa permitir-lhe-á investir com muito mais conhecimento de causa e baseado em tendências fundamentais de longo prazo, o que lhe trará mais racionalidade económica e segurança.

Como bónus incluí também – para as empresas que são seguidas por analistas especializados – as estimativas para os próximos cinco anos para as Vendas, EBITDA, EBIT, Resultado Líquido e Dividendo por Ação.

Imagine o que será não estar dependente das oscilações de curto prazo das cotações, de quebrar ou não quebrar um determinado nível de suporte ou resistência, mas antes basear as suas decisões de investimento nos fundamentais das empresas? Imagine a segurança que lhe dará saber se uma ação está subavaliada ou sobreavaliada em termos históricos? E o benefício de saber o que os analistas especializados esperam para o futuro, de forma a poder comparar esses números com as suas próprias ideias e/ou projeções? Ou até como termo de comparação com a realidade que se irá desenrolando? Imagine a sensação de ver um gráfico de uma empresa que aumentou as suas Vendas e Lucros ano após ano, quase independentemente da situação económica do País, porque na realidade é uma empresa global com vantagens competitivas absolutamente únicas? Contrariando a tendência do mercado em geral por causa dos seus méritos intrínsecos? Imagine o que é investir numa empresa com uma perspetiva de longo prazo, não para lhe retirar uns pozinhos aqui e ali, mas para multiplicar várias vezes o capital investido ao longo do tempo? Imagine o que será colocar o capital e o tempo a trabalhar para si, com segurança, em vez de estar permanentemente hesitante e pensativo com o desenrolar das cotações no dia a dia?

Quanto é que isto valeria para si? Sem passar as 100 horas a retirar os dados à mão dos Relatórios e Contas de cada uma das empresas? Então, se você valorizar a sua hora de trabalho em 30 € – o que será normal para quem investe em ações – estamos a falar de 3 000 €.

Se adicionarmos a Licenciatura em Economia, o CFA nível 1, os 23 anos de experiência a analisar ações, a Pós-Graduação em Análise Financeira… enfim, nem vou dizer o número porque não quero danificar o meu Return on Investment. Digamos apenas que investi muito capital e tempo para chegar ao ponto de poder desenvolver este produto único e verdadeiramente útil para os investidores em ações.

Mas, voltemos ao início para lhe relembrar que a minha missão na vida é ajudar os investidores em ações. Especialmente os pequenos investidores, que desejo que algum dia cheguem a grandes.

Por outro lado, não sou comunista e não gosto de trabalhar para aquecer… acredito que para haver oferta de um produto esse produto tem de ter um valor, um preço. A não ser que seja subsidiado pelo Estado e a minha empresa não é subsidiada pelo Estado.

Pesando todos estes fatores decido oferecer-lhe esta Base de Dados dos Fundamentais das Empresas da Euronext Lisboa pelo preço ridículo de 20 €.

Leu bem, são só 20 € (IVA incluído), apenas lhe peço em contrapartida que me dê a sua palavra de honra de que não revende nem oferece o produto a terceiros.

A Base de Dados dos Fundamentais das Empresas da Euronext Lisboa deverá ser usada apenas para o auxiliar nos seus investimentos em ações, mas claro, se quiser publicar gráficos das tendências fundamentais no seu blogue pessoal, ou em Grupos do Facebook ou outros locais, por mim acho ótimo! A meu ver, tudo o que possa desenvolver o gosto e a prática de Análise Fundamental de Ações Individuais deve ser encorajado.

 Se por algum infortúnio ficar desiludido com a Base de Dados dos Fundamentais das Ações da Euronext Lisboa poderá solicitar um refund que lhe devolveremos os 20 € de imediato.

Aqui entre nós, a empresa que gere estes produtos/serviços de apoio aos investidores tem mais sócios, nomeadamente a minha mulher, Catarina Borja e eu desconfio que ela não vai ficar nada contente por eu estar a oferecer isto por 20 €. Ela é que teve de cuidar sozinha dos nossos quatro filhos enquanto eu passei as 100 horas a recolher dados dos relatórios e contas… não faço ideia até quando é que este preço ridículo vai vigorar, por isso sugiro que obtenha JÁ a Base de Dados dos Fundamentais das Empresas da Euronext Lisboa:

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